另一个华尔街崩溃
共和党参议员菲尔格雷姆帮助编写并通过了1999年废除玻璃 - 斯蒂格尔法案的格雷姆 - 利奇 - 赖利法案。 另一个关键角色是长期担任美联储主席的格林斯潘（Alan Greenspan），他也是银行放松管制的冠军。
在Glass-Steagall废除之后，贪婪以谨慎行事胜出，银行以存款人的资金承担过多风险。 从1999年到2008年，华尔街变得不像传说中的金融区，更像拉斯维加斯大道。 即使是仍然存在的监管似乎没有奏效。
奥巴马政府提出的金融改革法案首先是要防止华尔街公司再度崩溃，并在一定程度上重新规范金融业。
衍生品，证券化和房地产泡沫
在大衰退之前，房地产市场正在全速前进，无法承受大房屋抵押贷款的借款人无论如何都借钱。
大型银行将这些抵押贷款合并为一揽子证券或衍生品，称为信用违约掉期，后者成为我们稍后听到的有关资产。 衍生产品市场不受监管，因此银行可以将这些房屋按照他们想要的任何方式分割和切成衍生产品包。
再次输入参议员菲尔格雷姆。 2000年，参议员格拉姆在立法中通过了商品期货现代化法案，规定信用违约掉期免于监管。
一场完美的风暴伴随着一种称为次级抵押贷款的现象。 即使那些真正没有资格申请大型抵押贷款的人也开始获准从事这些抵押贷款。 Countrywide Mortgage及其创始人Angelo Mozilo是最大的罪犯之一。 借款人所需的传统披露并不是必需的，Countrywide正在为所有走在门外的人提供抵押贷款。 当雷曼兄弟失败的时候，迪克富尔德就像政府机构房利美和房地美一样，投入巨额资金用于次级抵押贷款。 后来由于这一决定，房利美和房地美获得救助。 雷曼兄弟是历史上最大的一家金融公司倒闭事件之一。
即使是住宅建筑商也采取了行动。 他们以尽可能快的速度销售房屋，并帮助潜在的房主获得抵押贷款。
逐渐地，次级借款人开始拖欠首先无法承受的抵押贷款。
它使那些持有大量这些抵押贷款的银行处于财务状况不佳，因为他们的贷款组合遭受了严重损失。
救助
为了稳定华尔街最大的公司，由于害怕失败，成立了一个价值7000亿美元的救助基金 - 臭名昭着的TARP基金。 TARP的原因是让一些更大的公司，如花旗集团和AIG失败会进一步破坏经济稳定。 目前的金融改革法案主要评估对大型公司征税，如果其中任何一家变得不稳定的话，这些大型公司将创建基金。 这是金融改革法案中分歧的关键之一。
拟议的金融改革法案还规定了大型银行的资本和流动性要求，这些要求以前根据废除的玻璃Steagall法案制定。
它还规定，大型银行的债务权益比不得超过15比1.当华尔街崩溃发生时，许多大型银行的债务权益比率远高于此。
信用评级机构和现行法规
即使Glass-Steagall法案被废除，银行和其他金融机构仍有一些规定。 但是，我们必须问这些监管机构在这次危机中的处境。 例如，证券交易委员会（SEC）有权要求更好地披露信用违约掉期证券化过程。 在前总监克里斯考克斯下，它并没有。
美联储和联邦存款保险公司（FDIC）都管理商业银行或零售银行。 当这些银行向次级借款人提供有问题的抵押贷款时，他们在哪里？
其他监管机构是对大型银行发行债券评级的债券信用评级机构。 有三家主要债券评级机构 - 穆迪，标准普尔和惠誉评级。 他们给那些把这些贷款包装放在一起的大银行，尽管组成这些有毒资产的风险非常高，但它们的信用评级最高。 当然，信用评级机构是由雇用他们的银行支付的，这些银行似乎在冲突利益冲突。 自那以后，一些关于信用评级机构国有化的讨论。
道德与公司治理
其中一个抱怨是，大型华尔街银行没有实行金融伦理 。 为了追求短期盈利能力，大型银行在次贷房屋抵押贷款危机期间使用高风险的信用违约互换对客户进行押注，而不是用存款人的钱进行审慎。
短期利润率不应该是资本主义社会中任何公司的目标。 一家上市公司让股东满意。 股东通过最大化公司股票价格而感到满意。 在华尔街崩溃之前和期间，大型华尔街银行似乎都忘记了这一点。 股东财富最大化的一个组成部分就是社会责任。 如果大公司不承担社会责任，从长远来看，他们不会最大化他们的股价，股东也不会想拥有他们的股票。 这正是大银行现在正在发生的事情。
由于金融危机，大学课程已经在发生变化。 商学院越来越重视商业和金融伦理。 也许如果过去在商业课程中更加强调道德，那么会有更多的财务经理了解道德意味着什么。
看看财政改革如何摆在国会议席上将会很有趣。 为了让大型银行的风险行为重新受到控制，需要重新安排某种形式的银行监管 。 在我们的经济中有一个衍生品的地方，但它不在我们的银行。