公司融资的平均成本：它为债务和股权付出了什么？
解释WACC
公司的加权平均资本成本（WACC）是它为资产，增长和营运资本融资必须支付的平均利率。
WACC也是为了满足其股东或所有者，投资者和债权人而必须通过其现有资产获得的最低平均回报率。
WACC基于公司的资本结构 ，由债务融资和股权融资组成 。 资本成本是一个更普遍的概念，它涉及公司为其运营融资的数额，而不是关于其资本结构（债务和股权）的组成的具体情况。
一些小型商业公司仅为其业务使用债务融资。 其他小创业公司只能使用股权融资 ，特别是如果它们由风险资本家等股权投资者资助。 随着这些小公司的增长，他们很可能会将债务和股权融资结合起来 。
债务和股本组成了公司的资本结构 ，以及公司资产负债表右侧的其他账户，例如优先股。
随着公司的增长，他们可能会从债务来源，普通股（留存收益或新普通股）来源，甚至优先股资金来源获得融资。
为了计算公司的简化资本成本，首先检查公司目前的资本结构并计算其债务和股本的比例。
然后在计算资本成本时，用所得百分比来衡量债务成本和权益成本。 接下来，将资本和债务的加权成本相加以得到WACC。
计算债务成本
商业公司的债务成本通常比权益资本成本便宜。 这是因为债务的利息支出对商业公司来说是免税的。 这就是为什么许多小企业公司除非有投资者，否则使用债务融资。
最小的企业可能只用短期债务来购买他们的资产。 例如，他们可能会以应付账款的形式使用供应商信用。 他们也可以使用短期商业贷款 ，无论是银行还是其他融资渠道 。
大型企业可能会使用中间或长期商业贷款，或者甚至可能发行债券筹集资金。
使用以下公式计算公司的债务资本成本 ：
债务成本=公司债券或短期债务的税前成本*（1 - 边际税率）
例如，XYZ，Inc.通过其银行的信贷额度在其业务中使用大部分短期债务。 信贷额度根据市场情况具有浮动利率，但过去一年的平均利率为9.0％。
该公司去年赢利约2000万美元。 看看公司税表 ，使用35％的边际税率。
使用债务成本公式计算如下：
债务成本= 9.0％*（1 - .35）= 5.85％
XYZ的债务资本成本为5.85％。
通常不存在与公司债务融资相关的承保或浮动成本。
计算股权资本成本
股权资本成本的计算可能比债务资本成本稍微复杂一些。 公司可能会同时使用普通股和优先股为其运营筹集资金。 大多数公司不使用优先股。 此说明仅考虑普通股成本。
大部分投入到企业的新股权资本通过再投资留存收益来筹集。
即使留存收益也有成本，称为机会成本。 这些收入可能以其他方式使用。 例如，他们可能已经作为股息派发给股东。
估计普通股成本（留存收益）比债务成本更难估计。 大多数企业使用资本资产定价模型（CAPM）来估算权益成本。 以下是估算留存收益成本的步骤：
- 估计经济的无风险利率。
无风险利率通常是美国国库券的回报率。
- 估计股市当前的收益率。
通常您可以查看广泛的股票市场指数，如Wilshire 5000，并使用该指数的回报率作为市场回报率的替代指标。
- 估计公司股票与市场相比的风险。 这个措施被称为beta。
市场的beta（风险）被指定为1.0。 如果公司的风险大于市场，那么它的beta值大于1.0，反之亦然。 您可以使用历史股票价格信息来衡量beta。 您可以调整特定于公司的基本因素的历史测试版。 通常，这是公司管理层的判断。
- 将变量插入CAPM方程中。
权益成本=无风险利率+ Beta（市场报酬率 - 无风险利率）
例如：如果美国国债的无风险利率为2％，目前的市场收益率为5％，公司股票的贝塔值估计为1.5，则计算公司的权益成本（留存收益）资本：
股权成本= 2％+ 1.5（5％ - 2％）= 6.5％
计算加权平均资本成本
在您计算出您所使用的所有债务和资产来源的资本成本后，便可以计算贵公司的WACC了。 您使用债务和股本的每个来源的百分比来衡量资本结构。
债务资本成本为5.85％，股本资本成本为6.5％。 如果每个公司的资本结构占50％，那么WACC的计算如下：
WACC = .50（5.85）+ .50（6.5）= 6.175％
如果贵公司以上述方式使用债务和股权融资 ，公司的WACC将为6.175％。 如果您添加其他融资来源，则需要添加其组件成本，例如新的股权或优先股 。
这是对WACC的一般计算，仅使用通常的债务和股权融资措施。 WACC的公式可以扩展到包括上述其他资金来源。