什么是杠杆?

经营,财务和组合杠杆的含义

作为一个业务术语,杠杆是指债务或借入资金来为购买库存,设备和其他公司资产提供资金企业所有者可以使用债务或权益来资助或购买公司的资产。 使用债务或杠杆,会增加公司破产的风险。 它也增加了公司的回报; 特别是其股本回报 。 这是事实,因为如果使用债务融资而不是股权融资 ,那么所有者权益不会通过发行更多股票来稀释。

通过债务融资,无论利息费用是来自贷款还是信用额度 ,利息付款都可以扣税。 此外,通过及时付款,公司将建立一个积极的支付历史和商业信用评级。

一家企业的投资者更喜欢企业使用债务融资,但只能达到一个点。 除此之外,投资者对太多的债务融资感到担忧,因为这会增加公司的违约风险。

有三种类型的杠杆:

什么是经营杠杆

盈亏平衡分析显示,公司的成本结构中基本上有两种类型的成本 - 固定成本和可变成本 。 经营杠杆指的是公司固定成本的百分比。 换言之,经营杠杆是固定成本与可变成本的比率。 如果一家商业公司与可变成本相比有很多固定成本,那么该公司据说具有较高的经营杠杆。

这些公司在其业务中使用大量固定成本,并且是资本密集型公司。

资本密集型商业公司的一个好例子是汽车制造公司。 他们拥有制造汽车产品所需的大量设备。 当经济减速并且购买新车的人数减少时,汽车公司仍然需要支付固定成本,例如安置设备的厂房,设备折旧以及与资本密集型公司相关的其他固定成本

经济放缓会伤害资本密集型公司,远不如资本密集型公司。

您可以将资本密集型企业的经营杠杆比较高,这与劳动密集型企业的经营杠杆比较低一些。 劳动密集型企业是生产过程中需要更多人力资本的企业。 采矿被认为是劳动密集型的,因为采矿涉及的大部分资金都用于支付工人。 构成我们大部分经济的服务公司,例如餐馆或酒店,也是劳动密集型的。 他们在生产过程中都需要比资本成本更多的劳动。

在经济困难时期,劳动密集型企业通常比资本密集型企业存活的时间更短。

经营杠杆真的意味着什么? 这意味着,如果一个公司的经营杠杆率很高,销售额的小变化会导致EBIT和ROIC的大幅变化, 投资资本回报 。 换句话说,高营运杠杆率的公司对销售额的变化非常敏感,并且会迅速影响他们的收益。

商业风险

业务风险只是决定企业未来股本回报的风险的一部分。

商业风险就是公司股东面临的风险,如果公司没有债务。 这是公司运营固有的风险。 它来自经济的不确定性,导致未来利润和资本需求的不确定性。

商业风险的一个组成部分是产品需求的可变性。 在困难的经济时代,顾客总是需要食物,Publix食品连锁店的产品变异性要比福特汽车公司少 。 在经济不确定的时期,顾客不必购买新车。 大多数商业公司在产品销售价格和投入成本方面也存在差异。 将新产品推向市场的企业会面临更大的商业风险。 想想美国的汽车公司。 外国汽车公司比美国汽车公司更快地将燃油节能汽车推向市场,使它们面临更多商业风险。

如果一家商业公司的固定成本很高,而且其成本不会随着需求下降而下降,那么该公司具有较高的经营杠杆,这意味着很高的商业风险。

什么是财务杠杆

财务杠杆是指企业资本结构中的债务数量。 如果您可以设想一个资产负债表 ,财务杠杆指的是资产负债表的右边。 经营杠杆指资产负债表的左侧 - 工厂和设备方。 经营杠杆决定了商业公司使用的固定资产或工厂和设备的组合。 财务杠杆指的是公司将如何支付或如何融资。

正如本文前面所讨论的那样,使用财务杠杆或债务来为公司的运营提供融资,可以真正提高公司的股本回报率和每股收益。 这是因为该公司并未通过使用股权融资来稀释所有者的收益。 然而,太多的财务杠杆可能导致违约和破产风险。

我们用于确定商业公司财务杠杆数额的一个财务比率是债务/权益比率 。 债务/权益比率显示了一家公司的债务占权益的比例。

什么是组合或总计杠杆

综合或总计杠杆是企业面临的风险总量。 它也可以用另一种方式来看待。 这是我们可以用来放大我们业务回报的总杠杆。 经营杠杆放大了我们工厂和设备或固定资产的收益。 财务杠杆放大了我们债务融资的收益。 综合杠杆是这两种杠杆或总收益的总和。 这是从资产负债表的角度来看杠杆。

从损益表的角度来看杠杆也很有帮助和重要。 经营杠杆影响收入报表和营业收入的上半部分,确定经营收益。 财务杠杆影响损益表的下半部分和股东的每股收益。

一般而言,杠杆概念用于盈亏平衡分析和商业公司资本结构的发展。