经营,财务和组合杠杆的含义
通过债务融资,无论利息费用是来自贷款还是信用额度 ,利息付款都可以扣税。 此外,通过及时付款,公司将建立一个积极的支付历史和商业信用评级。
一家企业的投资者更喜欢企业使用债务融资,但只能达到一个点。 除此之外,投资者对太多的债务融资感到担忧,因为这会增加公司的违约风险。
有三种类型的杠杆:
什么是经营杠杆 ?
盈亏平衡分析显示,公司的成本结构中基本上有两种类型的成本 - 固定成本和可变成本 。 经营杠杆指的是公司固定成本的百分比。 换言之,经营杠杆是固定成本与可变成本的比率。 如果一家商业公司与可变成本相比有很多固定成本,那么该公司据说具有较高的经营杠杆。
这些公司在其业务中使用大量固定成本,并且是资本密集型公司。
资本密集型商业公司的一个好例子是汽车制造公司。 他们拥有制造汽车产品所需的大量设备。 当经济减速并且购买新车的人数减少时,汽车公司仍然需要支付固定成本,例如安置设备的厂房,设备折旧以及与资本密集型公司相关的其他固定成本 。
经济放缓会伤害资本密集型公司,远不如资本密集型公司。
您可以将资本密集型企业的经营杠杆比较高,这与劳动密集型企业的经营杠杆比较低一些。 劳动密集型企业是生产过程中需要更多人力资本的企业。 采矿被认为是劳动密集型的,因为采矿涉及的大部分资金都用于支付工人。 构成我们大部分经济的服务公司,例如餐馆或酒店,也是劳动密集型的。 他们在生产过程中都需要比资本成本更多的劳动。
在经济困难时期,劳动密集型企业通常比资本密集型企业存活的时间更短。
经营杠杆真的意味着什么? 这意味着,如果一个公司的经营杠杆率很高,销售额的小变化会导致EBIT和ROIC的大幅变化, 投资资本回报 。 换句话说,高营运杠杆率的公司对销售额的变化非常敏感,并且会迅速影响他们的收益。
商业风险
业务风险只是决定企业未来股本回报的风险的一部分。
商业风险就是公司股东面临的风险,如果公司没有债务。 这是公司运营固有的风险。 它来自经济的不确定性,导致未来利润和资本需求的不确定性。
商业风险的一个组成部分是产品需求的可变性。 在困难的经济时代,顾客总是需要食物,Publix食品连锁店的产品变异性要比福特汽车公司少 。 在经济不确定的时期,顾客不必购买新车。 大多数商业公司在产品销售价格和投入成本方面也存在差异。 将新产品推向市场的企业会面临更大的商业风险。 想想美国的汽车公司。 外国汽车公司比美国汽车公司更快地将燃油节能汽车推向市场,使它们面临更多商业风险。
如果一家商业公司的固定成本很高,而且其成本不会随着需求下降而下降,那么该公司具有较高的经营杠杆,这意味着很高的商业风险。
什么是财务杠杆 ?
财务杠杆是指企业资本结构中的债务数量。 如果您可以设想一个资产负债表 ,财务杠杆指的是资产负债表的右边。 经营杠杆指资产负债表的左侧 - 工厂和设备方。 经营杠杆决定了商业公司使用的固定资产或工厂和设备的组合。 财务杠杆指的是公司将如何支付或如何融资。
正如本文前面所讨论的那样,使用财务杠杆或债务来为公司的运营提供融资,可以真正提高公司的股本回报率和每股收益。 这是因为该公司并未通过使用股权融资来稀释所有者的收益。 然而,太多的财务杠杆可能导致违约和破产风险。
我们用于确定商业公司财务杠杆数额的一个财务比率是债务/权益比率 。 债务/权益比率显示了一家公司的债务占权益的比例。
什么是组合或总计杠杆
综合或总计杠杆是企业面临的风险总量。 它也可以用另一种方式来看待。 这是我们可以用来放大我们业务回报的总杠杆。 经营杠杆放大了我们工厂和设备或固定资产的收益。 财务杠杆放大了我们债务融资的收益。 综合杠杆是这两种杠杆或总收益的总和。 这是从资产负债表的角度来看杠杆。
从损益表的角度来看杠杆也很有帮助和重要。 经营杠杆影响收入报表和营业收入的上半部分,确定经营收益。 财务杠杆影响损益表的下半部分和股东的每股收益。
一般而言,杠杆概念用于盈亏平衡分析和商业公司资本结构的发展。